白糖：郑糖跟随外盘振荡 6200附近逢高做空

来源：广发期货交易 写作者：广发期货交易

研报正文

【价位分析】

海外银行债可能会导致宏观波动加剧，财年3年底代表大会前市场将持续高波动，整体宏观偏空氛围遏制原糖走势，另外，前期买卖的印度次大陆拖累，过境问题以及巴西降雨抑制新榨季基本在盘面上仍未得到充分买卖，另外，市场预期印度次大陆将要上升过境配额，海外原糖出现松动。

国内拖累逻辑已在盘面充分体现，当前销售MLT-，前期价格推高限制下游终端订购积极性，目前货源多集中所在中所游贸易商，高糖价能否顺利向下游作用于正确性通过观察，目前证券市场走量一般。

【基本面消息】

国际方面：

2022/23榨季截至2年底上半年底，巴西中所南部邻近地区累计入榨量为54246.8万吨，较去年的52261.6万吨上升了1985.2万吨，上升值增幅高达3.80%；累计砂糖MLT-45.92%，较去年的45.03%上升了0.89%；累计含乙醇280.94亿升，较去年的271.14亿升上升了9.8亿升，上升值增幅高达3.61%；累计含糖量为3350.3万吨，较去年的3206.1万吨上升了144.2万吨，上升值增幅高达4.50%。

马来西亚本榨季截至3年底14日16家台湾糖业收榨，上升值上升5家；累计压榨甘蔗9097万吨，上升值上升8.3%；累计含糖1057.13万吨，上升值上升15.3%；平均出糖率为11.621%，去年为10.9%。

国内方面：

据数据表明，中所国1年底份进口商谷物57万吨，上升值上升16万吨。中所国2年底份进口商谷物31万吨，上升值减少10万吨。2023年1-2年底中所国累计进口商谷物88万吨，上升值上升6万吨。22/23榨季截至2年底底中所国累计进口商谷物265万吨，上升值减少1万吨。

【转换表示同意】空单持有

【评级】慎重偏空

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