利好因素偏多 铜价仍有上行预料

研报记事

消息面：

1、为推动一个系统经济实现凝的有效提升到和量的合理下降，打好一个系统政策组合拳，大大提高一站式实体一个系统经济水平，保持银行体系流动官能合理稀缺，中国人民银行决定于2023年3月末27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已监督5%存款准备金率的金融机构）。本次降到后，金融机构近似值存款准备金率约为7.6%。

2、当地时间3月末19日，据消息，加拿大银行、英格兰银行、本店、欧洲国际货币基金组织、央行和比利时国家银行现今宣布采取协调行动，通过美元流动官能对换金额安排加强流动官能储藏。央行指出，为了大大提高美元对换金额备有美元资金的系统官能，参与美元对换的国际货币基金组织将“把7天到期转换的频率从每周增加到每天”。每日转换将从3月末20日周五开始，并将仅仅小规模到4月末底。

3、据指出，成员国的银产量已经达到其需要的15%将近，远高于成员国为战略铜矿设定的10%的总体目标，但这种可能可能会恶化。

4、基本面来看，意味著银市属于供求双强的阶段，未见相比矛盾：原矿端由于克里储藏低气压区延缓，加工费止跌企稳，非金属产量有望维持高位；而下游旺季行情开启，基建项目修整官能声浪，但地产终端破土动工仍弱于在短期内。

5、据刊文，1#电解银结算67430-67630元/吨，均价67530元/吨，较上周一上涨190元/吨，对沪银2304选择权报升到50-升到110元/吨。今早（3月末20日）银价高开，的大小幅回落，截止中午收盘沪银后援选择权上涨500元/吨，升幅0.75%。今日现货商品成交价一般，升到水比上周一下跌50元/吨。

银价声浪叠加已对进口银到货，但下游消费品未见相比下降，致现货升到水下滑。盘初平水银百元起报但无成交价，的大升到水逐步降到，二时段平水银报升到60元上下，好银升到80元上下成交价相对稳定下来，湿法银听闻升到10元上下成交价。截止收盘，本网升到水银报升到70-升到110元/吨，平水银报升到50-升到80元/吨，差银报平水-升到50元/吨。

【论点与策略】

短期一个系统情绪主导商品，在事件完全引人注意之前商品波动将加剧，叠加欧洲国际货币基金组织加息加剧鹰派在短期内，小规模施压银价。但欧洲各国采购需要相比改善，商品在短期内加快变差，一个系统经济运行展现出企稳回升到态势，油料继续下降。叠加政策再加支持，银消费品需要仍有向好在短期内。

后续关注本周央行小组会议与需要端变化。

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